财新传媒
2016年01月19日 08:26

“油贱于水”的时代已经来临

“油贱于水”的时代已经来临

石油价格在新年伊始就一路下跌,目前美国WTI原油价格已经跌破30美元/桶。美国加油站的汽油价格已经低于矿泉水的价格。英国的汽油价格几次调整后也接近矿泉水的价格。中国因为发改委设置的调控下限,原油价格低于40美元后油价不再下调,中国“油贱于水”已经不可能了。而高盛和渣打分别预测油价会进一步下跌到20美元/桶和10美元/桶,中国油价也不会再降了。

自从2014年中期原油价格从110美元左右震荡下跌,截至2016年1月18日,美国WTI已经跌至$29.42每桶,英国Brent已经跌至$31.01每桶,跌幅超过70%。由于本次石油价格下跌的主要原因是供需失衡,一方面美国的......

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2016年01月11日 12:36

中投兵败加拿大

中投悄悄地撤出了加拿大,与2009年作为大金主、救市主、价值投资者高调进入加拿大能源市场成为鲜明对比。根据加拿大《金融邮报》报道,中投在加拿大超过40亿美元的投资,几乎血本无归。

2009年7月,中投15亿美元以17.21加元/每股入股Teck 资源公司,到2016年1月8日,跌到4.45加元/每股,从2011年的高点已经跌去90%,过去一年跌幅超过70%。

2010年,中投5亿美元在18加元/每股的价格参加Athabasca 油砂公司的IPO,到2016年1月8日,跌到1.32加元/每股,跌幅超过90%。

中投从2007年成立,国家就寄予厚望,希望中投能够有效管理中国的外汇储备,分......

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2016年01月04日 02:59

你不知道的投资者 – Chris Sacca

至少我在2010年以前从来没有听说过Chris Sacca。现在大家应该知道他的原因是他独自管理的Lowercase Capital一期基金(LC I),为有限合伙人带来了100多倍的回报,其中优步的投资回报超过4000倍。LC I是我见过(错过)的最高回报的风险投资基金。

第一次见到Sacca,是在硅谷一个中间是个大游泳池的酒吧。他一脸络腮胡子,牛仔衬衫,牛仔裤,一看就是谷歌出来的程序员。他是我见过的少数几个留着大胡子的投资者之一。我曾经咨询过华尔街许多资深的投资者,“为什么投资者都不留胡子”。答案不一,但我听到较多、比较认可的答案是,“留胡子的投资人不足以信赖”,巴菲特......

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2016年01月03日 06:07

你不知道但应该知道的投资者

中国的投资者经过全民炒股、全民炒楼、全民PE、全民天使几次洗礼以后,基本不剩几个不懂点投资的了。我妈是15年股龄的老股民,原来只关心,“油价又创新低,是不是航空股要涨了”,最近也问我,“你们的产品收益咋那么高呢,一个月12%?!”,我赶紧解释什么是年化收益。

我对投资者的定义很简单,能够分清投资与投机、风险与收益就是投资者了。这样的投资者其实并不多,而睿智的投资者(Intelligent Investor)更是少之又少。睿智投资者的代表莫过于巴菲特,真正的名至实归。但更多的睿智投资者管理几十亿美元的资产、创造了长期卓越的投资......

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2014年11月17日 16:03

中国投资者如何实现全球资产配置

  中国投资者为什么要进行全球资产配置

勤劳的中国家庭在改革开放以后创造了接近100万亿的私人财富,这些财富绝大部分都沉淀在中国境内。随着中国经济的放缓,全球经济一体化的加速,各种政治经济因素不确定性的增加,中国家庭已经从创造财富逐渐向保有财富,享受财富的阶段过渡。降低风险,保值增值最有效的手段就是进行全球多资产配置。

中国家庭目前只有4万亿的资产在海外,配置比例低于5%。随着人民币国际化进程的加速和中国家庭移民、留学、旅游、置业等需求的增加,海外资产的规模会迅速扩大。同时中国家庭缺乏海外投资的渠道和经验,数千亿美元的海外资产沉淀在房地产和银行现金......

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2014年05月08日 03:38

亚马逊精神

每一家创业公司都体现了创始人的基因。亚马逊从20年前的网上书店成长为网上的沃尔玛一直贯穿着创始人杰夫贝索斯(Jeff Bezos)的节俭精神,学习精神和战斗精神。

贝索斯从对冲基金辞职搬到西雅图创业,都是靠自己的积蓄和父母的投资,节俭就不必说了。网站刚上线的时候,大家都白天编程序,晚上在地下室打包。书都堆在地上,大家跪在地上包书。贝索斯说大家太辛苦了,我给大家每人买个护膝吧,跪着舒服点。员工说,还是买几张桌子吧,大家就不用跪着了。贝索斯琢磨了一下,这个主意真不错,但桌子太贵了,我看外边有几张破门板咱们垫起来当桌子好了。现在亚马逊......

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2014年05月08日 03:05

众筹改变世界

2009年音乐人Perry Chen想组织一场音乐会,但是他没有租用场地和设备的资金,也担心卖不出门票没有歌迷来捧场。他一边在布鲁克林的一家餐馆做侍应生养活自己,一边思考解决的方式。他跟两个朋友建了一个网站,在成立演唱会项目,在网站上展示演唱会的内容和融资预算,让歌迷们捐赠支持演唱会。支持的歌迷会获赠门票,T恤,签名唱片等等。这就有了Kickstarter。在之后的5年里,Kickstarter为10几万个电影,音乐,游戏,设计等项目筹集了超过10亿美元的资金,开创了一个全新的领域 – 奖励众筹。

顾名思义,众筹就是大众筹款。众筹的历史其实可以追溯几千年。......

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2013年07月25日 03:13

美国投资移民的投资风险

随着中国经济放缓,第一代创业者逐渐退休,生存环境进一步恶化等影响,海外移民潮方兴未艾。美国因为教育,医疗,社会安全,自然环境等因素是海外移民的首选之一。即使是今年年初的芝加哥会议中心诈骗案也没有降低中国投资移民的热情。许多朋友向我咨询移民投资的风险和可行性。美国移民投资是一种比较特殊的融资,投资方式,我觉得有必要进行风险评估。

美国投资移民同其他海外投资一样,包括政治风险,经济风险,外汇管制风险等常见的投资风险,也具有一些独特的风险。美国投资移民最大的风险是政治风险。美国议会在讨论一揽子移民改革方案,如果美国一千多万非法移民可以通过合法手段获得美国身份,如果成本较低的创业移民......

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2013年07月25日 01:17

怎样防止投资金融骗局

2008年底麦道夫(Madoff)的旁氏骗局暴露的时候,除了震惊没有过分关心,虽然大家都是做投资,但我从来没有投资过麦道夫所谓的限定上下线期权组合策略(Split Strike Conversion)。后来陆续接触到一些犹太人的慈善机构和投资机构,才了解到麦道夫的触角有多深,影响有多大,才觉得越发不可思议。除了养老基金,慈善基金等机构投资者和个人投资者,有300多家基金的基金(Fund of Funds)投资了麦道夫的对冲基金,其中包括超过10%的美国全部的对冲基金的基金和一大半瑞士的对冲基金的基金,还包括中国的两只基金。这些基金的基金的职责就是进行尽职调查,挑选出最优秀的基金,那他们为什么会犯这么大的错误?

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2013年04月14日 20:57

家族基金的投资方式

美国家族基金起源于镀金时代的富豪家族,包括摩根,洛克菲勒,卡内基,梅隆等,为管理和传承家族资产成立的家族办公室。按照购买力计算,这些家族才是真正的富豪,现在的美国首富,比尔盖茨,巴菲特等人的资产,要远远落在他们后面。两个世纪以后,虽然这些家族已经没有超级富豪了,但是这些家族掌控的总资产还是要以百亿计。而这些家族能够几代传承超越世纪的主要原因就是他们的家族财富都是通过家族基金的方式集中管理的。

美国的第一个家族基金是洛克菲勒的家族办公室。约翰.洛克菲勒在积累了巨大的石油财富(福布斯估计在2008年的价值超过6000亿美元)之后把资产分成了几个部分:一部分捐赠给教育和科研,包括芝加哥......

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2013年01月25日 10:47

选择基金的十条原则

Eric Bennett是Tolleson私人财富管理公司的总裁。CFA协会发表了一篇他总结的选择基金的经验的文章。我觉得虽然很基本,但非常借鉴意义。小标题有下划线的部分是引用原文,每条下面是我结合自己选择基金的经验点评。

原文见http://blogs.cfainstitute.org/investor/2013/01/02/eric-bennetts-top-ten-manager-search-and-selection-tips/

1.       记住你投资的是人,不是机构。无论什么时候基金经理的品格都是最重要的。

Jerry:很多我考察过的基金管理人,都非常聪明,投资回报非常好。但有的是过于聪明,经常占被投资公司的便宜,占投资者的......

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2013年01月21日 10:19

美国金融慈善家的几重境界

每到年底的时候都是美国富人捐赠的高潮。可能是感恩节让他们更具同情心,更可能是因为捐赠可以抵消一部分所得税。合法避税是美国经济永恒的主题。除了避税的基本需要,美国金融富豪捐赠主要有四重境界。

第一重境界是“装点门面”。在纽约最有面子的事不是跟市长布隆伯格吃了顿饭,也不是纽约时装周每场都做前排,而是参加金融富豪们组织的慈善活动,花个万八千的买个座位,可以兴奋一年。纽约这种最有名的活动就是“罗宾汉基金会”。顾问委员会的主席是SAC的老板Steve Cohen和五星上将姆林将军,董事会主席是Maverick的Lee Ainslie和Och-Ziff的Dan Och。基本是华尔街最大最赚钱的对冲基金老板的聚......

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